Voittajaosakkeen valinta
Ei ole poikkeuksellista, että osalla sijoittajista on suuri haave löytää markkinoilta yksi satumainen sijoituskohde, jossa rahat voisi moninkertaistaa. Tämän haaveen mahdollisuutta ruokkivat myös monet tarinat ja kirjoitukset varsinkin kansainvälisessä sijoitusmediassa: ”Kolme osaketta, joiden avulla 1 000 dollarin sijoitus olisi kasvanut miljoonaan”, ”Jos sijoitit tähän osakkeeseen 20 vuotta sitten, olisit rikas”, ”Et uskoisi, kuinka paljon olisit tienannut, jos olisit ostanut X osaketta 10 vuotta sitten”… Siinä pari poimintaa vapaasti suomennetuista otsikoista, miten helppoa menestyvä osakesijoittaminen on otsikkotasolla – etenkin peräpeilistä katsottuna. Ennen oman voittajaosakkeen metsästyksen aloittamista on kuitenkin syytä tarkastella, kuinka todennäköistä on löytää voittajaosake isossa kuvassa.
Asiaa on tutkinut mm. Hendrik Bessembinder Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla, eivätkä löydökset ole kannustavia vain yhden voittajaosakkeen poimimiseen. Hänen tekemissä tutkimuksissa vain noin 4 % amerikkalaisista osakkeista vastasivat markkinoiden kokonaistuotosta pitkällä aikavälillä (90 vuotta). Eli jos sinulla olisi valittava vain yksi osake loppuiäksesi Yhdysvaltojen markkinoilta, niin tällä valinnalla on laskelman mukaan vain noin 4 % todennäköisyys saavuttaa tai voittaa markkinoiden keskituotto ja 96 % mahdollisuus jäädä siitä jälkeen. Kun miettii tätä ehdotusta, niin 96 % valinnoista sisältää myös paljon huonompiakin lopputuloksia kuin markkinatuotto. Bessembinderin tutkimuksessa esimerkiksi yksittäisistä osakkeista yli puolet tuottivat tappiota koko olemassaolo aikanaan. Ja se huonoin uutinen – yleisin tuotto yksittäisellä osakkeella tutkimusperiodilla oli -100 %, eli sijoittaja olisi voinut hävitä kaikki sijoittamansa rahat yritykseen.
Uudessa viimeiset 100 vuotta Yhdysvaltojen osakemarkkinoita koskevassa tutkimuksessaan Bessenbinder vahvistaa löydöksiä: mediaaniosake on tuottanut sijoitusaikana viimeisen 100 vuoden aikana tappiota, vaikka osakemarkkinat kokonaisuudessaan ovat menestyneet loistavasti.
Kuvitellaan, että sijoittaja onnistuisi kuitenkin löytämään voittajaosakkeen, niin jäljelle jää vielä yksi iso haaste. Jotta voisi saavuttaa satumaisen tuoton, niin osaketta tulee pystyä pitämään omistuksessa ilman sen myymistä läpi hyvien ja erityisesti huonojen aikojen, koska harvoin hyvä tuotto tulee ilman kurssitiputuksia matkalla huipulle. Jälkikäteen osakkeen yhtäjaksoinen omistaminen tuntuu helpolta, kun näkee sen kokonaistuottolukeman, mutta paniikin keskellä asia ei ehkä olekaan näin helppo. Alla esimerkkinä viime vuosien yhden kovimman nousijaosakkeen Netflixin kurssikäyrä ja pahimmat tappiot sijoitusajalta (23.5.2002 – 23.3.2026).
Kuvittele millainen vuoristorata olisi ollut omistaa kyseistä osaketta. Jos Netflixin osaketta olisi sattunut ostamaan 2002 vuoden pörssilistauksesta, niin lopputulos olisi ollut kuin suoraan satukirjasta: kokonaistuotto olisi ollut lähes 77 950 %. Toisin sanoen 1 000 dollarin sijoitus olisi kasvanut noin 780 000 dollariin. Ihan rehellisesti sanottuna, vaikka tuotto koko ajalta olisi ollut näin loistava (yli 32 % vuodessa), niin usea yli 50 % kurssilasku ja jopa muutama yli 70 % kurssilasku sijoitusajalla olisivat tehneet sijoituksen seuraamisesta aika stressaavaa. Ainakin olisi hyvin varmasti pelottanut rahojen menettämisen puolesta, kun osakkeella meni todella huonosti. Ja kuvittele vielä tunnetta, kun miltei heti osakkeen hankinnan jälkeen Netflixin kurssi laski noin 70 %. Tässä tilanteessa olisi varmasti monella ollut usko koituksella osakkeen tulevaisuuden kehitykseen. Korkea tuotto harvoin tulee helposti, vaikka se siltä saattaa jälkikäteen vaikuttaa kurssikäyrää katsomalla.
Lopuksi
Yhden ainoan voittajaosakkeen löytäminen on erittäin vaikeaa ja sen pitäminen läpi vaihtelevien markkinaolosuhteiden vielä vaikeampaa. Yksittäisellä osakkeella rikastuminen on erittäin vaativaa ja vaatii usein myös hyvää onnea puolelleen.
Onneksi menestyvä sijoittaminen ei kuitenkaan vaadi vain yhden osakkeen poimimista salkkuun, vaan hajauttamalla omistuksia laajasti eri osakkeisiin (ja omaisuusluokkiin) meno on todennäköisesti paljon tasaisempaa, mutta perille on mahdollista päästä ehkä luotettavammin. Toki myös hitaammin kuin löytämällä yhden kurssiraketin.
Maalaisjärkipohjaisen sijoittamisen hyvä puoli on se, että Netflixin kaltaiset todelliset kurssitähdet eivät pääse täysin ohi laajasti hajautetussa salkussa. Sijoittaja pääsee mukaan näihin nouseviin osakkeisiin jossain vaiheessa – esimerkiksi kun ne tulevat ETF-rahaston osaksi. Vaikka osakkeet eivät ole enää aivan alkuvaiheessa, niissä voi silti olla edelleen merkittävää kasvupotentiaalia nykyiseen tilanteeseen verrattuna.
Samaan aikaan tappiolliset osakkeet eivät jää salkkuun merkittävällä painolla ikuisesti, mikä pienentää riskiä, että koko pääoma menisi. Tämä on erityisen tärkeää, kun sijoitetaan esimerkiksi eläkevarallisuutta: tasapainoinen hajautus antaa todennäköisesti rauhallisemman matkan ja pienentää stressiä sijoittamisen aikana.
Hyvää kevättä toivottaen,
Jani & Olli & Juho & Petteri & Janne & Kata & Jatta & Mari & Lauri
