Muutama sana osakemarkkinoista
Vuosi 2019 on jatkunut sijoittajien kannalta edelleen hyvin positiivisissa merkeissä. Osakekurssit ovat pääsääntöisesti nousseet maailmanlaajuisesti lukuun ottamatta elokuussa ollutta hieman heikompaa jaksoa. Itse asiassa vuoden yhdeksän ensimmäistä kuukautta ovat olleet jopa poikkeuksellisen kovan nousun aikaa, vaikkakin kiivain nousu on tapahtunut vuoden alkupuolella. Lisäksi nousu on tapahtunut jokaisella isolla maantieteellisellä alueella. Parhaiten alkuvuoden aikana ovat kehittyneet yhdysvaltalaiset osakkeet (25,9 %, purppura viiva). Myös eurooppalaisten (19,2 %, vaalean sininen) ja Tyynenmeren alueen (sis. Japani, 16,8 %, punainen) osakkeiden tuotot ovat olleet todella vahvoja. Loivimmin ovat nousseet kehittyvät markkinat (11,0 %, vihreä). Yhdeksän kuukauden aikana koko maailman osakemarkkinoita kuvaava MSCI All Country World -indeksi on noussut euroissa noin 21,8 % (oranssi alue). Suomessa osakkeet ovat nousseet 14,5 % (sininen).
Pelkästään talousuutisointia seuraamalla ei tosin olisi voinut uskoa (tai osannut ennustaa), että osakemarkkinoilla olisi voinut mennä näin hyvin. Uutisointi on keskittynyt vuoden aikana lähinnä Kiinan ja USA:n kauppasotaongelmiin sekä Brexitin etenemiseen liittyvään epätietoisuuteen, erityisesti kun kumpaankaan ei ole saatu kestävää ratkaisua. Vaikka itse talouteen kauppasodilla ja myös epämääräisellä Brexit-prosessilla on ollut negatiivisia vaikutuksia, niin niiden vaikutus osakekursseihin on kuitenkin ollut hyvin rajallinen ainakin negatiivisessa mielessä. Toki päivätasolla olemme nähneet suuriakin muutoksia osakekursseissa varsinkin silloin, kun presidentti Trump on intoutunut Twitterissä kommentoimaan kauppasodan uusimpia käänteitä. Kuitenkin isommassa kuvassa päivittäiset vaihtelut ovat jääneet nousevien kurssien varjoon, kuten aiemmasta kuvaajasta näimme.
Kauppasota-asiaa onkin pyöritelty markkinoilla suuntaan jos toiseenkin ja yritetty ennustaa sen lopputulosta sekä erityisesti sen vaikutusta osakemarkkinoiden kehitykseen. Ikävä kyllä markkinoiden lyhyen aikavälin suunnan ennustaminen on tunnetusti erittäin vaikeaa ja harvoin markkinat kehittyvät tavalla jota siltä ”odotetaan”. Toki jonain toisena vuonna keskustelut kauppasodista ja Brexitistä olisi voitu nähdä sijoittajien keskuudessa myös negatiivisessakin valossa, jolloin kurssit olisivat ihan yhtä hyvin voineet nousta loivemmin tai jopa laskea. Yksinkertaisesti markkinoita on hyvin vaikea ennustaa. Jos sijoitustoiminta perustuu arvauksiin maailman lähiajan tapahtumista ja erityisesti sijoittajien reaktioista näihin uutisiin, niin on vaarana olla jatkuvasti osakemarkkinoilla tai sieltä pois väärään aikaan. Siten talousmedian ja markkinatoimijoiden kommentit, kuten esimerkiksi
- ”Emme näe osakkeissa nousuvaraa lähitulevaisuudessa johtuen XXX-asiasta, joten laskemme osakkeet taktiseen alipainoon, kunnes markkinoilla on taas näkyvyys tilanteen kehittymisestä”
tai
- ”Näemme XXX-tapahtumalla positiivisen vaikutuksen XXX-asiaan, joten nostamme osakkeet taktiseen ylipainoon siihen asti, että markkinat ovat nousseet tavoitetasoomme”
on täysin perusteltua jättää sijoitustoiminnassa omaan arvoonsa ja keskittyä siihen, millä on oikeasti vaikutusta pitkällä aikavälillä: systemaattisen sijoitustoiminnan toteuttamiseen sellaisella riskitasolla, että pystyy nukkumaan yönsä hyvin, tapahtuipa markkinoilla sitten mitä tahansa.
Lopuksi
Vaikka kuluva vuosi on tähän asti tarjonnut poikkeuksellisen hyviä osaketuottoja, niin on syytä asennoitua henkisesti, että osakemarkkinoiden lähitulevaisuuden kehityksestä ei ole varmuutta eikä kehitystä pystytä ennustamaan luotettavasti oikein. Jatkossakin osakkeet voivat siis lyhyellä aikavälillä aivan yhtä hyvin nousta tai laskea talousuutisten mukana tai niistä riippumatta. Olennaisinta onkin jättää lyhyen aikavälin nousut ja laskut hieman vähemmälle huomiolle, koska vasta pitkällä aikavälillä osaketuotot tasaantuvat yleensä kohti historiallista keskiarvoaan. Ja ainakin historiassa pitkän aikavälin tuotto osakemarkkinoilta on ollut kärsivälliselle sijoittajalle vallan hyvä.
Hyvää alkavaa talvea toivottaen,
Jani & Olli & Juho & Petteri
