Osakemarkkinoiden riskillisyydestä
Kuluvan vuoden aikana osakemarkkinoilla on ollut muun muassa Venäjän Ukrainaan aloittaman hyökkäyssodan ja kohonneen inflaation vuoksi merkittävissä määrin heiluntaa osakkeiden hinnoissa. Maailmanlaajuisilla sekä Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla on nähty kuluvana vuonna jopa yli 2-3 %:n päiväkohtaisia muutoksia jo useasti, mikä on ollut hyvä muistutus osakemarkkinoiden lyhyen aikavälin riskeistä (voivat olla positiivisia tai negatiivisia).
Kurssiheilunnan lisääntyminen ei sinänsä ole poikkeuksellista, koska historiallisesti osakekurssit ovat muuttuneet yhden vuoden aikavälillä voimakkaastikin. Esimerkkinä edeltävästä alla on esitetty yhdysvaltalaisten osakemarkkinoiden yhden vuoden tuotto alkaen 1.1.1989 – 29.11.2022.
Lähde: Obsido Oy & Refinitiv. S&P 500 $ -tuottoindeksi
Yllä olevasta kuvaajasta voimme nähdä, että vaikka valtaosan ajasta osakemarkkinat ovat tuottaneet positiivisesti, niin aika ajoin riskit ovat realisoituneet ja kurssit ovat tippuneet jopa yli 40 % yhden vuoden aikana. Tätä vasten osakkeet näyttävät erittäin riskisiltä sijoituskohteilta. Ja sitä ne myös ovat lyhyellä aikavälillä. Toisaalta parhaimpina ajanhetkinä osakemarkkinat ovat Yhdysvalloissa tuottaneet lähes 80 % vuoden aikana, jolloin osakemarkkinoiden riski on näyttäytynyt positiivisessa valossa.
Ymmärrettävästi epävarmoina ajanhetkinä sijoittajan voi olla vaikea olla seuraamatta omien sijoitusten kehittymistä, kun osakekurssit laskevat tai vähintäänkin sahaavat voimakkaasti alas ja ylös. Jos esimerkiksi vuoden päästä pitäisi osakkeisiin sijoitetuilla varoilla maksaa ensiasunnon käsiraha, niin kurssilasku tuntuisi varmasti epämiellyttävältä. Sijoitettuja varoja ei ole mukava pakon edessä realisoida tappiolla, joten tällaista rahaa ei tulisi sijoittaa lainkaan osakemarkkinoille.
Peli muuttuu kuitenkin täysin, kun katse käännetään pitkälle aikavälille. Temppu on ajatella tuottoja nimenomaan pitkäjänteisesti, eikä vain kiinnittää huomiota lyhyen aikavälin tapahtumiin ja kurssimuutoksiin. Esimerkiksi pitkällä aikavälillä Yhdysvalloissakin on ehtinyt tapahtua monenlaisia eri asioita ja taloussuhdanteetkin ovat muuttuneet valoisista synkkiin ja taas uudestaan valoisiksi. Siten yksittäisten tapahtumien ja vuosien vaikutus tuottoon on hyvin rajallinen. Esimerkkinä alla kuvaaja Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden menneiden 20 vuoden vuotuistetuista tuotoista eri aikaperiodeilla (1.1.2008 – 29.11.2022).
Lähde: Obsido Oy & Refinitiv. S&P 500 $ -tuottoindeksi
Enää osakemarkkinat eivät näytäkään niin riskisiltä, kuin mitä ne näyttivät yhden vuoden tuottoja tarkasteltaessa. Tuottoja mitattaessa 20 vuoden ajalta, niin esimerkin amerikkalaiset osakemarkkinat eivät itse asiassa ole tuottaneet tappiota millään mitatulla aikavälillä! Huonoin 20 vuoden tuotto vuotuistettuna on ollut + 5,9 % ja paras tuotto + 12,3 %. Näin voidaan sanoa, että tuottojen vaihteluväli on huomattavasti kapeampi kuin vain yhden vuoden tuottoja tarkasteltaessa. Merkittävää on, että tälle aikavälille on sattunut mm. nettikupla 2000-luvun vaihteessa, finanssikriisi 2008-2009, koronakriisi 2020 ja Venäjän hyökkäyssota Ukrainaan 2022, mutta silti tuotot ovat olleet positiivisia pitkällä aikavälillä.
Lopuksi
Tämän kirjoituksen tarkoituksena oli osoittaa, että väite osakemarkkinoiden riskillisyydestä on täysin totta. Osakemarkkinoilla riskit realisoituvat epäsäännöllisin väliajoin, jolloin markkinat voivat laskea merkittävästikin. Koska kurssilaskut tapahtuvat, niin sitä tosin kukaan ei tiedä. Kuitenkin ainakin historiallisesti osakemarkkinoiden riski on kohdistunut pääsääntöisesti vain kärsimättömiin sijoittajiin. Jos sijoittajan aikahorisontti on asetettu tarpeeksi pitkäksi, niin historiallisesti riskit kurssilaskusta ja heikosta tuotosta ovat olennaisesti pienentyneet sijoitusajan mukana ja tuotot ovat olleet jopa hämmästyttävän tasaisia.
Hyvää kauden jatkoa toivottaen,
Jani & Olli & Juho & Petteri & Janne & Kata & Marjo & Sini
