Inflaation vaikutuksesta
Inflaatio tarkoittaa tilannetta, jossa rahan arvo ja sen ostovoima laskee. Eli esimerkiksi 10 vuotta sitten saman tavaran tai palvelun hinta saattoi olla huomattavasti matalampi, kuin mitä se on tällä hetkellä. Esimerkiksi parturissa käynti saattoi maksaa 20 euroa, kun se nyt maksaa 30 euroa. Jos samaan aikaan meidän tulotaso (palkka tai muut tulot) ei nouse, niin saamme kyllä kouraan yhtä paljon rahaa kuin aiemmin, mutta sillä ostaa vähemmän tavaroita tai palveluita kuin aiemmin.
Meillä on myös vaihtoehto kuluttaa saamamme palkka nyt tai siirtää kulutusta eteenpäin laittamalla osa varoista säästöön. Maalaisjärjellä ajatellen kulutuksen siirtäminen tulevaisuuteen on houkuttelevaa, jos siitä odotetaan saatavan sopiva korvaus (toisin sanoen ostovoiman ja kulutuksen kasvaminen tulevaisuudessa). Siksi inflaatio vaikuttaa olennaisesti myös sijoittamiseen ja riskinottamiseen.
Käteinen sopii kyllä hyvin lyhytaikaiseen varallisuuden säilyttämiseen, vaikka usein sen tuotto-odotus on matala. Käteisessä ihmisiä luonnollisesti houkuttaa, että varat ovat ainakin nimellisesti turvassa varallisuuden arvonheilunnalta vaikka ostovoima hieman laskisikin: en nimittäin usko, että moni meistä haluaisi saada esimerkiksi palkkansa sellaisessa muodossa, että sen arvo voisi muuttua jopa päivän sisällä merkittävästi. Toisaalta mikäli säästetyt varat halutaan pitää pitkään vain käteisenä patjan alla tai nollakorkoisella pankkitilillä, niin historiallisesti rahan arvo on laskenut merkittävästi. Esimerkiksi alla olevassa esimerkissä on kuvattu 100 euron ostovoiman muutosta Suomessa 21 vuoden aikana (vuosina 2001 – 2021). Keskimääräinen inflaatio oli tällä ajanjaksolla noin 1,5 prosenttia vuodessa, jonka vuoksi aikanaan 100 euron ostovoima oli enää 74 euroa vuoden 2021 lopussa. 
Lähde: Obsido Oy & Refinitiv
Tällä hetkellä Euroopan keskuspankki tavoittelee noin 2 % vuotuista inflaatiota, mutta kukaan ei voi varmasti sanoa mitä inflaatio tulee olemaan tulevaisuudessa. Historiassa on ollut myös ajanhetkiä, jolloin Suomessa inflaatio on ollut vielä huomattavasti enemmän. Tällainen ajanhetki on ollut viime aikoina, kun viimeisimmän lukeman mukaan Suomessa inflaatio oli 5,8 % vuositasolla. Myös muualla Euroopassa (esim. Saksassa 7,3 %) ja Yhdysvalloissa (8,5 %) on mitattu selvästi lähihistoriaa kovempia inflaatiolukemia. Näinä ajan hetkinä käteisen pitäminen patjan alla tai tilillä (ilman merkittävää korkoa) syö merkittävästi rahan ostovoimaa. Tämän vuoksi käteinen on erittäin harvoin hyvä sijoituskohde pitkällä aikavälillä.
Vaihtoehtoisesti varat voi sijoittaa enemmän riskiä sisältäviin korko- tai osakesijoituksiin, joista on myös saanut historiallisesti käteistä paremman inflaation huomioon ottavan reaalituoton pitkällä aikavälillä. Esimerkiksi vaikka osakesijoituksien arvonkehitys ei ole ollut yhtä suoraviivaista kuin korkosijoitusten, niin toisaalta niihin on liittynyt myös korkeampi tuotto-odotus. Korkean inflaation aikana myös reaaliomaisuuteen liittyvät sijoitukset (kuten sijoitukset vuokratontteihin) ovat erittäin perustuja. Jos vuokrat ovat sidottu elinkustannusindeksiin ja lainoista maksetaan kiinteää korkoa, niin yhtälö on sijoittajan kannalta suotuisa. Tällaisia sijoituksia on osaltaan esimerkiksi Varovaisessa ja Tasapainoisessa salkussa.
Alla olevasta kuvaajasta nähdään, että Yhdysvalloissa osakkeet (Stocks) ovat olleet todella pitkällä aikavälillä (vuosina 1802-2012) 6,6 % reaalisella vuosituotolla paras sijoituskohde. Näin ollen kulutuksen viivästyttämisestä olisi saanut tällä aikavälillä mukavan korvauksen, vaikkakin nousu ei olisi ollut viivasuoraa (eikä varmasti näin ole myöskään tulevaisuudessa) ja matkalle olisi osunut isojakin arvonheilahteluita. Toisaalta käteinen (US Dollar) on ollut hyvin heikko sijoituskohde: yhdestä taalasta oli 210 vuoden jälkeen jäljellä vain 0,05 taalaa keskimääräisen vuosituoton olessa -1,4 %. Myös kulta on ollut jopa yllättävän heikko sijoituskohde 0,7 % vuosituotollaan.
Lähde: Obsido Oy & Jeremy Siegel: Stocks for the long run
Lopuksi
Inflaatio on tekijä, joka usein huomaamattomasti nakertaa varallisuuttamme ja ostovoimaamme erityisesti käteisen osalta. Missään nimessä kaikkia varoja ei kuitenkaan kannata sijoittaa esimerkiksi osakemarkkinoille vain siksi, että näin tulevaisuudessa olisi mahdollisesti enemmän varallisuutta ja samalla ostovoimaa. Esimerkiksi on aina hyvä pitää hätävarana oman elämän kustannustasoon verrattavissa oleva määrä rahaa tilillä. Myös jos varoille on erityistarvetta lähitulevaisuudessa, niin näitä varoja ei kannata missään nimessä sijoittaa riskillisiin kohteisiin. Niillä varoilla, joilla ei ole korvamerkittyä käyttökohdetta ja joita ei tarvita elämisen kustannuksiin, voi olla perusteltua tavoitella inflaation ylittävää tuottoa esimerkiksi osakemarkkinoiden avulla. Yleisesti ottaen erityisesti nuoret pystyvät kantamaan enemmän riskiä ja tavoitella korkeampaa reaalituottoa, koska nuorilla on iän puolesta pidempi aikahorisontti, mikä tasoittaa sijoitusten heiluntaa pitkällä aikavälillä.
Hyvää kesän odotusta toivottaen,
Jani & Olli & Juho & Petteri & Janne & Kata & Marjo & Sini
